Экономический кризис – это резкое и продолжительное снижение деловой активности. Это время, когда производство сокращается, люди теряют работу, компании терпят убытки, а доверие к экономике падает. Как пишет РБК, «экономический кризис — это значительное падение деловой активности в стране или нескольких странах». Экономический кризис считается естественным этапом экономического цикла: он неизбежно следует за фазой подъема и является законом движения капитализма. Другими словами, кризис – это неизбежная часть того, как устроена экономика.
Исторические примеры кризисов
За последние столетие было несколько мировых экономических кризисов. Великая депрессия (1929–1933 гг.) началась с биржевого краха в США и быстро охватила многие страны. Это была самая глубокая и продолжительная депрессия XX века: в США ВВП упал более чем на 10%, безработица достигала 25%. Экономики большинства капиталистических стран пережили сильнейший спад – так что депрессия стала примером «интенсивной глобальной экономической депрессии». Восстановление шло медленно: в США официально Великая депрессия продолжалась 43 месяца (1929–1933), а в некоторых странах кризисные явления длились почти до конца 1930-х годов.
Другой наглядный пример – мировой кризис 2007–2009 гг., который называют «Великой рецессией». Он начался в США с ипотечного бума и краха рынка недвижимости, после чего лопнули большие финансовые пузыри – многие банки оказались на грани банкротства. Официально кризис длился 18 месяцев (с декабря 2007 по июнь 2009), но его последствия ощущались по всему миру и позже. В России, например, ВВП в 2009 году упал на 7,8%, и государство вынуждено было тратить на антикризисную программу рекордные 10,9% ВВП. Этот кризис затронул практически все страны – в мире падение ВВП развитых стран составило около 3–4%, а темпы роста развивающихся экономик резко замедлились.
Были и другие всплески: азиатский кризис 1997–1998 гг. (начался с девальвации тайского бата и быстро перешел на многие страны Азии, включая Россию в 1998 г.), а также кризисы 1970-х (нефтяные), 2001-го (обвал доткомов) и др. Но Великая депрессия и кризис 2008–2009 гг. наиболее знамениты и показали, что последствия обвала могут распространяться по всему миру.
Цикличность экономики и фазы кризиса
Экономическая активность устроена циклично: периоды роста сменяются рецессией и депрессией. Экономический цикл делится на три фазы – дно (падение), рост (подъем) и рецессию (спад). Кризис обычно приходится на фазу рецессии – именно тогда начинается «падение» экономики. В фазу бума люди тратят много, берут кредиты, растят производство; в фазу спада – наоборот, возникает избыток товаров и ресурсов, их цена падает, а неоправдавшие себя проекты закрываются.
Экономисты указывают несколько характерных черт этих циклов. Так, в ходе бума особенно раздуваются отрасли, производящие капитальные блага (машиностроение, строительство, оборудование) – они расширяются опережающими темпами. Затем наступает резкий спад: спрос падает, цены и прибыль резко сокращаются, и кризис ударяет прежде всего по долгосрочным инвестициям. Попытка увеличить предложение денег (кредитную экспансию) стимулирует бум, а когда денежная политика ужесточается или ее возможности исчерпываются, цикл обрывается и начинается кризис.
В экономическом цикле кризис – это не просто случайный спад, а этап коррекции: в кризис деньги постепенно вытесняют неэффективные проекты, пропорции производства восстанавливаются. Как указывал Мюррей Ротбард, «чередование бумов и кризисов генерируется вмешательством денежной политики в рыночные силы, а именно воздействием кредитной экспансией».
Основные причины возникновения кризисов
Экономисты выделяют несколько факторов, запускающих циклы кризисов.
Человеческая психология и поведение. На подъеме инвесторы часто становятся слишком оптимистичными и рискуют больше, чем следует, что создает финансовые пузыри. Как отмечает Джеймс Рикардс, поведенческая психология изучает эти иррациональные шаблоны: эксперименты Даниэля Канемана показали, что люди предпочитают гарантированно меньший, но надежный доход (например, 3 доллара с гарантией) в ущерб потенциально большему, но рискованному (4 доллара с 80% вероятностью). Такое страховое поведение срабатывает эволюционно: люди боятся потерять все и берут «обогащение» без риска. Но на финансовом рынке оно оборачивается тем, что инвестиционные решения совершаются нерационально. Рикардс отмечает: «Канеман и его коллеги давно доказали, что человеческое поведение в условиях рынка иррационально и неэффективно». Когда в обществе доминируют страх и жадность толпы, инвесторы следуют за большинством («быки» и «медведи»), что усиливает пузыри и панику.
Долговая нагрузка и кредит. Если в эпоху бума банки и правительственные фонды активно выдавали кредиты под низкие ставки, экономика набирает разгон на «быстрых» деньгах. Плохая сторона — накопленные долги. Когда экономика начинает стагнировать, долговая нагрузка делает корректировку болезненной: компании и потребители не в состоянии расплатиться, и это ускоряет спад. Мировые финансовые кризисы конца XX – начала XXI века во многом связаны с чрезмерной долговой экспансией (например, кризис 1997–1998 и 2008 года были «кредитными»).
Денежно-кредитная политика. Как указывал Ротбард, центробанки и правительство могут стимулировать временный рост, снижая ставки и расширяя денежную массу, но это всегда заканчивается обратной реакцией. Монетаристы отмечают: кризис наступает, если предложение денег не сокращается вовремя или, наоборот, его было слишком много. Следствием несвоевременного ужесточения денежно-кредитной политики становится перекредитованность экономики. Рост выходит за рамки оптимального, денежное предложение обгоняет спрос, что в конечном итоге выливается в кризис перепроизводства.
Перегрев рынков (бизнес-циклов). Когда на определенном этапе цикла слишком многие фирмы и инвесторы пытаются «удвоить» бизнес, возникает структура цен и производства, которая не выдерживает проверки реальной рентабельностью. Обычно после бума (чрезмерного роста) неизбежно следует спад. В случае свободного рынка подобная системная перегрузка не происходит, подчеркивает Ротбард: «в условиях свободной конкуренции… таких диспропорций, которые могли бы распространиться на всю экономику, не возникает». Но при искусственном давлении (искусственно низкие ставки, протекционизм) накапливаются неустойчивые перекосы, и рано или поздно они обрушиваются.
Почему кризисы неизбежны
Исторически человечество видело множество бумов, сменяющихся бурными крушениями: помимо упомянутых, это и кризисы 1819, 1873, 1907, 1973, 2001 и др. Экономисты разных школ сходятся, что это не случайность, а часть цикла. Капиталистическая экономика сама по себе циклична: даже если подходы различных школ к определению кризиса различаются, все они признают циклический характер экономической системы.
Многие теоретики отмечают, что кризис приносит в экономику «ожесточенную правку». Сравнивая кризис с болезнью организма, Рикардс делает аналогию: спады очищают систему, удаляя слабые «большие потери» от инвестиций, а затем экономика восстанавливается более эффективно (ближе к реальным потребностям потребителей). С этой точки зрения кризис – не просто катастрофа, а «фаза поломки» старых структур и индикатор конечности бумов.
Соответственно, в истории можно увидеть примерные «уроки»: после каждого бума всегда объявляются планы перемен. Например, после Великой депрессии были введены страхование вкладов, регулирование банков, социальное страхование. После кризиса 2008-го появились новые финансовые регуляции (например, повышение требований к банкам) и прорывные технологии (криптовалюты, финтех) – все это ответы системы на накопившиеся изъяны. Хотя такие реформы часто принимаются слишком поздно, они лишний раз показывают, что кризисы «памятны» – именно в них обнаруживают узкие места, требующие изменения.
Хотя экономический кризис несет с собой тяжелые последствия, его нередко называют «лекарством» для экономики. Парадоксальным образом его разрушительная сила имеет и созидательную сторону — это своего рода «естественный отбор» в бизнес-среде. Кризис выполняет роль жесткого санитара, устраняя неэффективные компании и освобождая место для новых, более прогрессивных идей. Именно так, «закалившись» в горниле Великой депрессии, финансовая система США стала прочнее, а крах 2008 года навсегда похоронил целый ряд сомнительных финансовых инструментов.
Почему кризисы повторяются, несмотря на науку и технологии
Во-первых, человек постоянно учится на собственном опыте крайне медленно. Даже обладая доступом к полной информации и сложным моделям, инвесторы часто повторяют ошибки прошлых пузырей. Джеймс Рикардс указывает: после кризиса 1998 года, когда фондовый рынок и хедж-фонд LTCM чуть не обрушились, уроки так и не были усвоены – уже в 2008-м повторился похожий сценарий, и «уроки 1998 года не были усвоены». То же происходило и после краха дотком 2000-го – резкий рост «новых» компаний сменился обвалом, а к 2008-му инвесторы снова забыли осторожность.
Во-вторых, человеческий фактор и непредсказуемость массовых решений делают любые точные прогнозы почти невозможными. Как отмечает эксперт Олег Шибанов, «предупреждать кризисы почти невозможно, потому что они являются результатом действий больших групп людей». Иными словами, экономика – это сложная система, состоящая из миллионов индивидуальных решений. Даже самая совершенная технология не может заставить людей избежать иррациональных поступков в долгосрочной перспективе. Когда группы инвесторов в разных странах одновременно переходят от эйфории к панике, точного сигнала внешнего «сторожевого» устройства нет.
Наконец, новый научно-технический прогресс или финансовые изобретения часто сами порождают новые риски. Например, создание производных финансовых инструментов в 1990-х повысило связность банков, что сделало систему более уязвимой (как показали кризисы LTCM и AIG). Каждое технологическое новшество несет с собой неожиданные побочные эффекты. В развитых экономиках сегодня запуск машинного обучения и алгоритмов ничуть не гарантирует долгосрочную стабильность, особенно когда люди остаются прежними.
Таким образом, несмотря на развитие теорий и технологий, сама природа рынков (неустойчивость, обратная связь, человеческое поведение) порождает повторяющиеся волны кризисов. РБК приводит слова Рикардса о том, что Wall Street «снова ведет бизнес в привычной для себя манере, полагаясь на неправильные модели», и следующая катастрофа неизбежно превзойдет прежние по масштабу. Люди не меняют свою склонность к риску и не учатся на коротких отрезках истории, поэтому циклы будут продолжаться.
Позитивные эффекты кризисов и как с ними жить
Прежде всего, кризис очищает рынок: слабые предприятия и спекуляции исчезают, рабочая сила и капитал переходят в более перспективные отрасли.
Второй эффект – мобилизация и обновление. В период резкого спада правительство и бизнес часто принимают меры спасения: вводятся новые государственные программы, меняются правила банковской деятельности, появляются новые технологии и бизнес-модели. Например, социальные гарантии, страхование вкладов и фискальные стимулы, введенные после Великой депрессии, помогли смягчить последствия и подготовили почву для роста в будущем.
Для предприятий и людей важны простые правила «выживания»: держать денежный резерв, диверсифицировать деятельность и не влезать в чрезмерные долги во время бума. В трудную пору кризиса гибкие компании могут наращивать долю рынка (покупая обанкротившихся конкурентов), а хозяйства и учреждения учатся жестче контролировать расходы. Особенно полезно понимать природу цикла – тогда бизнес не будет принимать падение за навсегда и не станет резко сокращать инвестиции (что лишь усугубит спад).
Наконец, кризис – это возможность. Во время спада появляются новые ниши: например, в 1920–1930-х годах возникли отрасли авиации, электроники, а в 1970–1980-х – IT и Интернет. Вообще кризис часто служит катализатором инноваций: необходимо научиться работать по-новому, и в результате появляются более эффективные технологии и методы ведения бизнеса. Поэтому опытный предприниматель старается не паниковать, а искать возможности, когда рынок более открыт для новаций.
В целом, кризисы нельзя полностью избежать – но к ним можно подготовиться. Правительствам важно заранее снижать уязвимость экономики (поддерживать низкий долг, резервировать средства, соблюдать здоровую денежно-кредитную политику), а бизнесу и населению – учитывать, что периодические спады неизбежны. Следуя урокам истории и осторожно относясь к кредитам и финансовым инновациям, общество может встречать кризисы менее болезненно. И хотя каждый кризис приносит трудности, он также даёт шанс обновить экономику и устранить старые ошибки – превращая беду в точку роста.
